Polymarket en Brasil, la probabilidad que se volvió anuncio

El ministro Flávio Dino, del Supremo Tribunal Federal (STF), ordenó el martes a la Policía Federal abrir una investigación por posible interferencia extranjera en las elecciones de Brasil 2026, en una decisión de 38 páginas con un frente que toca de lleno a la industria. La operación de Polymarket en Brasil está bloqueada desde abril, pero según la denuncia que recoge el tribunal, cuentas radicadas fuera del país pagaron publicaciones en portugués que usaban sus probabilidades para presentar a Flávio Bolsonaro como favorito.

Dino también pidió revisar las conversaciones de la Rockbridge Network, la red de donantes conservadores que JD Vance cofundó en 2019, con dos empresarios brasileños, un posible vínculo con intereses extranjeros en tierras raras, la distribución algorítmica de Meta y los pagos de la campaña a Elytron, una empresa que vendía en Estados Unidos un sistema de influencia política con inteligencia artificial. Nada de eso está probado. Rockbridge niega haber financiado la campaña, Meta niega haber interferido, Elytron rechaza las acusaciones, mientras que el propio Flávio ya acusaba a Dino de interferir en la elección desde septiembre.

El precio que esas cuentas difundían lo formaban extranjeros, porque el 24 de abril Anatel empezó a bloquear 27 plataformas de mercados de predicción por orden del Ministerio de Hacienda, Kalshi incluida. La Resolución 5.298 del Consejo Monetario Nacional, vigente desde el 4 de mayo, limitó los derivados a referencias económicas y financieras, con la prohibición extendida a las ofertas desde el exterior dirigidas al país. Desde entonces, ningún brasileño podía abrir una posición en el contrato sobre su propia elección.

El mercado principal acumuló cerca de 249 millones de dólares de volumen total, aunque entre la primera vuelta del 4 de octubre y la segunda del 25 solo se negociaron unos 32 millones, justo en el tramo en que la probabilidad de Flávio pasó de 64% a cerca de 80%. La elección presidencial de Estados Unidos de 2024 movió 3.700 millones de dólares en la misma plataforma. Un libro de órdenes así de delgado, sin participantes locales, se mueve con poco dinero y mucha convicción.

Pagar para mostrar un producto a una audiencia que no puede comprarlo no tiene ninguna lógica de adquisición; cualquier equipo de marketing que propusiera invertir en una audiencia geobloqueada saldría de la reunión sin presupuesto. Si alguien pagó esos anuncios, lo que compró fue la difusión del número, porque el único producto de Polymarket en Brasil que un usuario podía consumir legalmente era el precio.

El tribunal no establece que Polymarket haya financiado las publicaciones, algo que la Policía Federal tendrá que aclarar al identificar quién las encargó, quién las pagó y de dónde salió el dinero. La compañía ya tenía su propio historial con contenido pagado, porque en junio POLITICO reportó que su director de marketing, Matthew Modabber, envió al menos 350.000 dólares desde una cuenta personal de PayPal a creadores de contenido, acuerdos que Polymarket describió como práctica comercial estándar.

En septiembre, a pedido de Hacienda, Meta bloqueó para los usuarios del país el perfil de Polymarket en Instagram, que publicaba en portugués sobre política brasileña. El bloqueo de Polymarket en Brasil nunca alcanzó a las capturas con la probabilidad de Flávio, que siguieron circulando en redes y medios hasta que una parte del mercado tradicional las tomó como dato. El real y el Ibovespa subieron en la víspera de la segunda vuelta, pero tras la victoria de Lula, con 51,79% de los votos válidos, la bolsa brasileña perdió 734.000 millones de reales en valor de mercado en una sola sesión.

Quien operó un broker reconoce el mecanismo, porque es el mismo del indicador de sentimiento que muestra qué porcentaje de clientes tiene posiciones largas en un par. Ese porcentaje describe quién opera en tu plataforma y con qué sesgo, nunca lo que va a pasar, aunque se publique con la estética de un pronóstico. En el caso brasileño, la población que formaba el precio ni siquiera votaba.

Las dos herramientas que Brasil usó contra los mercados de predicción, el bloqueo de Hacienda y la resolución del CMN, apuntan a quien ofrece o negocia contratos. Una captura de pantalla con un 80% no ofrece ni negocia nada, aunque terminó en anuncios pagados y en las cotizaciones de la bolsa de São Paulo. Que la Policía Federal encuentre a quien pagó le pondrá un nombre al expediente, pero no impide que la probabilidad de la próxima elección esté disponible igual, gratis y en portugués, para cualquiera dispuesto a pagar por difundirla.