Apple veta el insider trading en mercados de predicción

Apple incluyó los mercados de predicción en su política de insider trading. El documento, fechado en octubre de 2026 y presentado el 3 de noviembre como anexo del informe anual ante la SEC, prohíbe a directores, ejecutivos, empleados, contratistas y consultores, además de los familiares que viven con ellos, comprar o vender contratos de eventos con información confidencial obtenida en su trabajo. La versión anterior, de septiembre de 2024, no mencionaba estas plataformas.

La regla alcanza a unos 167.000 empleados a tiempo completo, la cifra que Apple reporta al 26 de septiembre, más los contratistas, y va bastante más allá de la información material no pública que define el insider trading en la ley. Lo que se prohíbe usar es toda la información confidencial de Apple según su política de conducta, una categoría más amplia, y también lo que un empleado sepa sobre proveedores, fabricantes y clientes, incluidas las operadoras de telefonía. Pasarle el dato a un tercero que opere en estas plataformas queda igual de prohibido.

Según el propio texto, la prohibición aplica aunque la actividad no constituya insider trading ni negociación de valores bajo la ley vigente, lo que equivale a admitir que la ley todavía no define con claridad qué es un delito cuando el contrato es sobre un hecho y no sobre una acción. Hasta hace tres semanas los contratos de eventos eran terreno de la CFTC, mientras que el 13 de octubre la SEC aprobó que Cboe liste opciones binarias sobre más de 100 métricas de 23 empresas, entre ellas los ingresos por iPhone de Apple, con Robinhood como primer broker minorista. Con dos reguladores repartiéndose el mismo producto, Apple prefirió escribir su propia definición.

El negocio detrás de la regla se mide en volumen. Kalshi, Polymarket, Polymarket US y Novig negociaron 179.600 millones de dólares en contratos durante el tercer trimestre, 84,3% más que en el segundo, según Prediction Frontier, y entre esos contratos hay mercados sobre cuántas veces se dice la palabra iPhone en una llamada de resultados. El equipo que redacta el guion de Tim Cook tiene, con ese contrato en pantalla, una ventaja que ninguna ley de valores previó.

Apple no es la primera en escribirlo. Emcor modificó su política el 2 de abril, GoDaddy dijo en abril que la suya cubre los mercados de predicción y Seagate nombró a Polymarket y Kalshi en una actualización de su código de conducta del 1 de mayo, aunque solo para apuestas sobre la propia Seagate. JPMorgan revisa desde marzo si sus reglas de operaciones personales alcanzan a estas plataformas, un ejercicio que cubre unos 320.000 empleados. Beast Industries, la empresa de MrBeast, ya tenía la regla en febrero, cuando Kalshi sancionó a uno de sus editores por operar contratos sobre los videos del canal. Apple llegó ocho meses después que un youtuber.

Ningún párrafo de la política explica cómo Apple va a detectar una posición en Polymarket, y lo que existe por fuera tampoco alcanza. Polymarket actualizó en marzo sus reglas contra el uso de información robada y de filtraciones ilegales, Kalshi tiene una sola sanción pública vinculada al empleador de un trader, la del editor, con una multa de 20.397 dólares y dos años de suspensión, el director de enforcement de la CFTC puso el insider trading en estas plataformas al frente de sus prioridades en marzo y el Comité de Supervisión de la Cámara de Representantes pidió en mayo a ambas plataformas sus registros de detección. Frente a 179.600 millones en un trimestre, una multa de 20.397 dólares.

El arma de Apple es el castigo, que incluye el despido y la devolución de las acciones otorgadas, una parte considerable del sueldo de cualquiera que trabaje en Cupertino. Es una política escrita para el día después del escándalo, cuando ya hay un nombre en los titulares y hace falta un párrafo que justifique la salida.

Para quien opera un broker la lectura es más incómoda que para Apple. Un broker custodia información que vale dinero en estos mercados, desde el flujo de clientes hasta las cuentas con fondos, y Cboe ya listó un contrato sobre cuántos clientes con fondos reporta Robinhood. La mayoría de las políticas de operaciones personales de la industria, cuando existen, se escribieron pensando en acciones. ¿Cuántos brokers o prop firms de la región tienen hoy una línea sobre contratos de eventos, y cuántos la van a escribir, como Apple, el día que aparezca el primer caso con nombre propio?