MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive II) es la directiva europea que reemplazó a MiFID I en 2018 y que define cómo deben operar los intermediarios financieros dentro de la Unión Europea. Sus pilares centrales son: protección al cliente mediante clasificación en retail, profesional e institucional; requisitos de mejor ejecución (best execution) documentados y auditables; transparencia pre y post-negociación; y separación obligatoria de fondos de clientes.
Para los brokers de FX y CFDs, MiFID II impuso límites de apalancamiento para clientes retail (30:1 en principales de FX, 2:1 en cripto), prohibición de incentivos de bonificación monetaria, y obligación de advertir sobre el porcentaje de clientes retail que pierden dinero. Estas medidas, implementadas por ESMA y adoptadas por los reguladores nacionales, transformaron el modelo de negocio del trading retail en Europa.
El pasaporte MiFID II permite a un broker con licencia en cualquier Estado Miembro ofrecer servicios en toda la UE sin licencia adicional por país. Es la razón por la que brokers regulados en Chipre (CySEC) o Alemania (BaFin) pueden captar clientes en España, Francia o Italia de forma completamente legal.
