El depósito tokenizado de SoFi rinde mientras no lo uses

SoFi Technologies lanzó este jueves SoFi Earn (SOFIE), un depósito tokenizado de SoFi Bank que paga 4,40% anual a los clientes de SoFi Crypto, con cobertura de la FDIC (el seguro federal de depósitos de Estados Unidos) hasta los límites habituales. La compañía lo presenta como el primero de su tipo emitido por un banco nacional para consumidores y como respuesta al dinero digital que hoy está quieto. Con la hoja de tasas en la mano, se parece más a una herramienta para captar depósitos que a una innovación cripto.

El 4,40% supera la tasa base de 3,30% que SoFi paga en su propia cuenta de ahorro con depósito directo (4,20% solo seis meses para cuentas nuevas) y queda por encima del techo de la tasa de fondos federales, que la Reserva Federal llevó a un rango de 3,75% a 4% el 16 de septiembre. Un banco que paga más que el costo del dinero interbancario por un saldo que se retira en cualquier momento está comprando algo, en este caso al cliente cripto antes de que sus dólares terminen en un exchange.

El rendimiento del depósito tokenizado se detiene justo cuando el dinero se vuelve útil. Para comprar cripto o enviar dólares a una billetera externa, el cliente debe convertir primero SOFIE uno a uno en SoFiUSD, la stablecoin del banco, que no paga intereses ni tiene cobertura de la FDIC. Lo que SoFi vende como la suma de un depósito y un activo digital son, en la práctica, dos productos separados por una conversión, de los cuales solo el que se queda quieto genera intereses.

Las protecciones de este depósito tokenizado son incluso menores que las de una cuenta de ahorro de SoFi, porque según la hoja de tasas los saldos en SOFIE no entran al Insured Deposit Program, la red de bancos con la que SoFi amplía la cobertura de sus clientes de banca tradicional. El cliente queda con los 250.000 dólares estándar, un límite que comparte con cualquier otro depósito que tenga en SoFi Bank bajo la misma titularidad.

La estructura en dos piezas responde a la regulación más que a la tecnología. La GENIUS Act prohíbe a los emisores de stablecoins pagar rendimiento a sus tenedores, una prohibición que la banca pasó buena parte de 2026 intentando extender a exchanges y plataformas a través de la Ley CLARITY, que se quedó a 11 votos de avanzar en el Senado el 15 de septiembre. SoFi lo resolvió siendo el banco, de modo que el rendimiento queda en la pieza que legalmente es un depósito, mientras la stablecoin se limita a mover dinero.

El dinero ocioso del que habla Anthony Noto, CEO de SoFi, nunca lo fue para el emisor. En 2025, en una conferencia de Goldman Sachs, Noto explicó que SoFi podía depositar las reservas de su stablecoin en su cuenta de la Reserva Federal y ganar 4% sobre ellas. Esas reservas, sin embargo, tienen que mantenerse uno a uno en efectivo o equivalentes líquidos, mientras que un depósito se puede prestar.

Ese dólar prestable es la materia prima de SoFi, que cerró junio con 45.543 millones de dólares en depósitos, 5.300 millones más que en marzo, un margen de interés neto de 5,98% y 10.700 millones originados en préstamos personales en el trimestre. SoFi calcula que sus depósitos le cuestan 156 puntos básicos menos que sus líneas de financiamiento mayorista, así que un depósito caro puede seguir siendo un buen negocio cuando del otro lado hay crédito al consumo.

El comunicado cita una estimación de la Fed según la cual unos 64.000 millones de dólares, el 21,2% del mercado de stablecoins, están en billeteras poco usadas, olvidadas o inactivas, una forma generosa de medir el mercado cuando el dólar más difícil de captar es el que su dueño ya no recuerda tener. Lo que el anuncio no dice es cuántos de los 15,8 millones de miembros de SoFi usan SoFi Crypto, el único universo al que llega SOFIE durante un despliegue que sigue hasta noviembre. De ese número depende si el producto pesa en un balance de 45.000 millones o queda como un ejercicio de marca.

SoFi presenta resultados del tercer trimestre el 27 de octubre, demasiado pronto para medir el producto, mientras la hoja de tasas advierte que el 4,40% es variable y puede cambiar en cualquier momento, sin límite de monto ni de frecuencia.

En buena parte de la industria de brokers, sobre todo en CFD, el saldo libre de la cuenta de trading no le paga nada al cliente, un frente en el que casi nadie compite, mientras un banco ya paga 4,40% por el dólar que espera una compra de bitcoin. ¿Cuánto tiempo puede un broker sostener ese cero cuando el mismo cliente tiene la comparación en otra aplicación de su teléfono?