Las props entrenaron al trader que hoy compra futuros

Hay datos que se leen y se archivan, y hay datos que te obligan a parar. Hoy publicamos uno de los segundos. Las filiales de futuros de Coinbase y Robinhood cerraron agosto con 581 millones de dólares en cuentas segregadas, más que los 470 millones que los seis dealers de forex minorista de Estados Unidos le deben a toda su base de clientes. Hace dos años, entre las dos apenas sumaban 36 millones.

Conozco la letra chica, porque la explicamos en la misma nota. Esos 581 millones incluyen el colchón de capital propio de cada firma, y lo que las dos plataformas están obligadas a resguardar por sus clientes es menor. Aun así, esa cifra pasó de 21 a 343 millones en 24 meses, mientras el forex minorista retrocedía un 11%. Por donde se lo mire, la curva va en una sola dirección.

Leo este dato como una señal, y quien lo archive como una curiosidad estadística se está perdiendo lo más importante. El trader minorista está eligiendo. Cuando le das un contrato pequeño, listado en una bolsa, con su dinero separado del capital del intermediario y con costos que puede ver, lo toma. Nadie tuvo que convencerlo.

El contrato se hizo pequeño

CME lanzó los micro E-mini en 2019, con una décima parte del tamaño del E-mini. Coinbase lleva años ofreciendo contratos nano sobre bitcoin. En agosto llegaron los E-nano de CME, una décima parte del micro. Cada vez que el contrato se achica, el futuro deja de ser un producto para profesionales con cuentas grandes y se acerca a lo que un trader con una cuenta pequeña puede operar con una gestión de riesgo razonable.

Pero un contrato pequeño, por sí solo, no crea un trader. Alguien tuvo que enseñarle a una generación entera qué es el libro de órdenes de Chicago, cuánto vale un tick y cómo se opera en Tradovate o NinjaTrader. Ese alguien fueron las props.

La escuela que nadie quiso ver

Las firmas de fondeo no achicaron los contratos, eso lo hizo la bolsa. Lo que hicieron las props fue llenarlos de gente. En los últimos años, una cantidad de traders que ninguna campaña de captación habría conseguido pagó una evaluación y aprendió a operar futuros regulados, casi siempre con micros como tamaño de referencia. La mayoría nunca llegó a una cuenta fondeada, pero salió sabiendo operar el producto. Ninguna bolsa ni ningún broker invirtió tanto en formar traders de futuros como lo hicieron las props, aunque ese nunca haya sido su objetivo.

El mismo reporte de la CFTC trae una pista en esa dirección. NinjaTrader Clearing, el intermediario detrás de la plataforma sobre la que montan sus evaluaciones varias de las props de futuros más grandes, pasó de 278 a 586,5 millones de dólares en segregación en dos años. Una parte de ese crecimiento viene de Kraken, que compró el grupo en 2025, pero la pantalla es la misma en la que miles de traders aprendieron durante su evaluación.

Coinbase y Robinhood aportaron lo que faltaba, que es una app abierta en el teléfono de millones de personas. Sin el contrato pequeño, esa app no tenía qué vender. Sin las props, ese cliente no habría sabido qué comprar.

Lo que viene para América Latina

El trader latinoamericano ya está en esa escuela. Opera evaluaciones de props estadounidenses, aprende en las mismas plataformas y usa los mismos contratos. Lo que todavía no tiene es un camino claro hacia su propia cuenta de futuros, con un intermediario que lo atienda en su idioma y entienda su realidad. Ese paso es la próxima gran conversación de la industria en la región, y muy pocos la están teniendo.

Esto no tiene por qué ser una mala noticia para nadie que esté atento. El broker de CFD que hoy atiende a ese trader lo conoce mejor que nadie. La prop que lo formó tiene su confianza. El intermediario de futuros tiene el producto. Quien entienda primero que los tres miran al mismo cliente va a definir cómo se opera en la región durante la próxima década.

Por esto decidí involucrarme en PropTrader Fest en Español. Si el trader de la región ya está aprendiendo futuros, lo mínimo que la industria le debe es formación seria en su idioma, con gente que opera y que entiende de dónde viene. Sabemos lo que viene, y preferimos que lo encuentre preparado. El sábado 7 de noviembre reunimos en línea a traders y educadores hispanohablantes, con entrada gratuita y a beneficio de la Fundación Pies Descalzos.

En la quinta edición de Spread, que publicaremos próximamente, desarrollo esta tesis a fondo. Ahí explico qué pasa con el 99% de los traders que nunca llega a una cuenta fondeada y por qué creo que ese grupo es la oportunidad más grande que tiene hoy la región. Lo digo sin rodeos. Estamos frente a la revolución del trading de futuros en América Latina. El consumidor ya habló, y lo hizo con su dinero. Ahora le toca a la industria escucharlo.

Transparencia. La autora es socia de PropTrader Edge en Español y coanfitriona de PropTrader Fest en Español, evento patrocinado por NinjaTrader y por firmas de fondeo de futuros.