Gemini gana exclusividad en mercados de predicción cripto

Gemini Space Station y Apex Fintech Solutions firmaron una carta de intención no vinculante que convertiría a Gemini Titan en el único centro de negociación regulado para contratos de eventos sobre criptomonedas distribuidos a través del Futures Commission Merchant de Apex. El anuncio llegó el 24 de agosto, once días después de que Apex lanzara su propia plataforma de mercados de predicción con Kalshi como primer centro conectado, lo que deja abierta la pregunta de qué ocurre con los contratos sobre cripto que Kalshi ya distribuye por esa misma vía.

Los números explican la urgencia de Gemini. En el segundo trimestre de 2026 la compañía facturó 45,5 millones de dólares, un 37% más que un año antes, mientras que la línea de mercados de predicción aportó 0,5 millones. Ese medio millón se apoya en más de 225 millones de contratos negociados desde el lanzamiento de diciembre de 2025, con un volumen que creció 93% respecto del trimestre anterior en un período donde la compañía triplicó la cantidad de market makers contratados e introdujo programas de incentivos para maker y taker. Un producto que mueve esa cantidad de contratos y factura medio millón de dólares tiene un problema de monetización, de liquidez subsidiada, o de ambas cosas a la vez.

Cameron Winklevoss describió las predicciones como la mayor oportunidad de crecimiento de corto plazo de la plataforma durante la llamada de resultados. La pérdida neta de ese mismo trimestre fue de 107,7 millones de dólares.

Del lado de Apex la lógica es distinta. La compañía provee infraestructura a cerca de 200 firmas, entre ellas Webull, eToro US, Stash y Ally Invest, mientras que su subsidiaria Apex Clearing opera como FCM registrado ante la CFTC con licencia en 53 estados y territorios de Estados Unidos. Cuando lanzó su plataforma el 13 de agosto, Apex describió a Kalshi como el primero de varios centros integrados, todos accesibles desde una sola conexión a AscendOS. La exclusividad que Gemini obtiene sobre cripto encaja en ese diseño como una categoría más dentro de un catálogo.

Ahí está el desplazamiento de poder que importa. Durante años los exchanges de predicción construyeron contratos, liquidez y licencias, aunque seguían dependiendo de que el usuario abriera una cuenta dedicada y transfiriera dinero a ella. Apex invierte esa relación, porque el broker ya tiene al cliente aprobado, con capital depositado y con historial de operaciones, de modo que el contrato de eventos aparece como una pestaña más junto a acciones y opciones. El centro de negociación se vuelve intercambiable, mientras que el distribuidor no lo es.

Un contrato de eventos es un derivado binario que liquida según ocurra o no un hecho determinado. Ofrecerlo en Estados Unidos exige pasar por un FCM registrado ante la CFTC, requisito de capital y licencia que explica por qué el producto vivió durante años encerrado en aplicaciones dedicadas. tastytrade, propiedad de IG Group, fue la primera firma en salir en vivo con la infraestructura de Apex, con categorías que incluyen decisiones de la Reserva Federal, inflación, VIX, crudo y cripto. Ninguno de los dos comunicados explica qué ocurre con esa última categoría si la exclusividad de Gemini llega a formalizarse.

Para América Latina lo relevante de este acuerdo es la categoría elegida, porque en la región los mercados de predicción quedaron divididos en dos regímenes según cuál sea el activo subyacente. La Resolución CMN 5.298, publicada en Brasil el 24 de abril de 2026, prohibió la oferta y negociación de contratos derivados vinculados a eventos deportivos, juegos en línea y acontecimientos políticos, electorales, sociales, culturales y de entretenimiento, y extendió la veda a los derivados negociados en el exterior que se ofrezcan al público brasileño, mientras que los contratos atados a referenciales económico-financieros quedaron dentro del perímetro de la CVM. Un contrato sobre el precio de bitcoin se parece bastante más a lo segundo que a lo primero. De esa distinción depende que un broker de la región pueda siquiera evaluar el producto sin salirse del marco.

Gemini cerró sus operaciones en el Reino Unido, la Unión Europea y Australia en febrero de este año, de manera que lo que le queda por expandir pasa por venderle infraestructura a quien ya controla la distribución, algo que reduce la licencia regulatoria a un insumo más de la cadena. Para quien opera un brokerage en la región y mira los contratos de eventos como línea de producto, la pregunta incómoda es cuál de las dos posiciones está comprando al firmar con un proveedor, y qué le queda cuando ese proveedor integra al competidor once días después.