El EBITDA de iFOREX cae por la intervención en el yen

iFOREX recortó este miércoles su previsión de EBITDA ajustado para el ejercicio 2026 hasta un rango de entre 0,5 y 2,5 millones de dólares. Los ingresos por trading de julio fueron de unos 720.000 dólares, frente a unos 3,1 millones en el mismo mes de 2025. El EBITDA de iFOREX se desplomó mientras los indicadores comerciales seguían mejorando, una combinación que en este negocio suele tener una sola explicación.

La compañía atribuyó la caída a la intervención cambiaria coordinada entre el Ministerio de Finanzas de Japón y el Tesoro estadounidense los días 30 y 31 de julio, que provocó una apreciación brusca del yen después de que la divisa tocara mínimos de cuarenta años contra el dólar. El movimiento fue en contra de la exposición neta de clientes del grupo. La firma también señaló un efecto de conversión sobre los ingresos generados por cuentas japonesas denominadas en yenes.

Este broker de CFDs gana dinero de dos maneras. Según la política contable del propio grupo, los ingresos por trading incluyen los spreads y los cargos overnight, además de las ganancias y pérdidas que surgen de las posiciones abiertas de los clientes. Una casa que asume ese riesgo cobra cuando el libro se mueve a su favor y paga cuando se mueve en contra, con independencia de cuántas cuentas activas tenga. Julio fue la segunda versión.

Los indicadores de captación, mientras tanto, siguieron mejorando. Los clientes nuevos crecieron un 40% interanual en julio, con un aumento del 8% en los depósitos totales. La tendencia venía del primer semestre, cuando el onboarding subió un 19% y los clientes activos un 8%, aunque el ingreso promedio por usuario quedó un 9% por debajo del año anterior. Agosto arrancó flojo, según la propia compañía, por la baja volatilidad del mercado.

iFOREX cerró junio con unos 12 millones de dólares de caja neta y llegó al 17 de agosto con unos 10 millones, de los cuales unos 4 millones están inmovilizados por requisitos regulatorios. El informe anual de 2025 indica que Formula Investment House, la filial de las Islas Vírgenes Británicas por donde pasa la mayor parte del negocio, mantiene un colchón de liquidez de al menos 10 millones de dólares para cumplir con la Financial Services Commission local.

América Latina aportó 4,4 millones de dólares de ingresos en 2025 sobre un total de 49,1 millones, exactamente la misma cifra que en 2024. La región pesa más del doble que Europa en la cuenta de resultados del grupo, aunque no figura entre los mercados que la dirección nombra al describir su expansión geográfica, donde aparecen Emiratos Árabes Unidos, el sudeste asiático e India. Los clientes latinoamericanos se atienden desde la entidad offshore, no desde la licencia europea.

El historial reciente complica leer el mes de julio como un accidente aislado. El EBITDA de iFOREX en 2025 fue de 4,3 millones de dólares en términos ajustados, un 55,7% menos que el año anterior, con una pérdida antes de impuestos de 3,2 millones cargada de costos de la salida a bolsa. El primer semestre de 2026 llegó con 27 millones de ingresos y un EBITDA ajustado de 4,2 millones a tipo de cambio constante, que se quedaron en 2,4 millones una vez traducidos a dólares los costos denominados en shekels. La compañía cotiza en el mercado principal de la Bolsa de Londres desde febrero.

Los resultados semestrales llegan el 24 de septiembre, con una aritmética que deja poco espacio. Los 2,4 millones del primer semestre contra un rango anual de 0,5 a 2,5 millones implican que el EBITDA de iFOREX en la segunda mitad quedaría entre una pérdida de 1,9 millones y una ganancia de 100.000 dólares. La industria de CFDs lleva años llenando sus presentaciones de automatización e inteligencia artificial, mientras el resultado del ejercicio se define en dos días de intervención en el yen. Los clientes nuevos crecieron un 40% en julio. La previsión anual bajó a un rango cuyo extremo inferior es prácticamente cero.