Interactive Brokers suma cuentas y pierde actividad

Interactive Brokers cerró julio de 2026 con 5,317 millones de cuentas de clientes, un 34% más que un año antes y un 3% más que en junio. En el mismo mes, las operaciones diarias promedio que generan ingresos cayeron 16% frente a junio. Las dos cifras salieron en el mismo comunicado y describen dos negocios distintos, uno que sigue llenando el embudo y otro que se enfrió.

Los DARTs, sigla que el sector usa para esas operaciones diarias promedio con ingreso asociado, sumaron 4,426 millones en julio, un 27% por encima de julio de 2025. La comparación anual sigue siendo sólida, aunque el dato mensual refleja el enfriamiento típico del verano boreal, cuando baja el volumen en los mercados donde se concentra la actividad de la firma.

El capital de clientes terminó el mes en 906.700 millones de dólares, un 32% más interanual y un 3% menos que en junio. Los préstamos de margen bajaron a 100.700 millones después de haber tocado 108.500 millones el mes anterior, una contracción de 7%. Los saldos acreedores de clientes llegaron a 180.500 millones, con 6.300 millones colocados en depósitos bancarios asegurados.

Para quien opera un broker, la línea de préstamos de margen es la que más pesa. Ese saldo se traduce en ingreso por intereses de forma directa, así que una caída de 7% en treinta días se siente en el estado de resultados mucho antes que cualquier variación en el conteo de cuentas. Interactive Brokers abrió cuentas nuevas durante julio mientras la base existente reducía su exposición apalancada, dos movimientos que apuntan en direcciones opuestas dentro del mismo mes.

La comisión promedio por orden compensada se mantuvo en 2,56 dólares, incluidos aranceles de mercado, clearing y regulatorios. Ese número lleva meses estable pese a que la base de clientes creció más de un tercio en doce meses, lo que sugiere que las cohortes nuevas operan con una intensidad parecida a la de las anteriores. En una industria donde el crecimiento acelerado de cuentas casi siempre viene acompañado de dilución del valor por cuenta, eso no es lo habitual.

El reporte también consigna 180 DARTs anualizados promedio por cuenta de cliente. Un promedio de 180 operaciones al año describe a alguien que opera menos de una vez cada dos días hábiles, lo que ubica al conjunto bastante lejos del perfil de trader intensivo con el que el sector suele modelar sus proyecciones de ingreso. La base es enorme y tibia a la vez, una combinación que rara vez se lee bien cuando se extrapola crecimiento de cuentas a crecimiento de comisiones.

Interactive Brokers publica métricas mensuales con desglose de capital de clientes, saldos de margen y comisión promedio por orden. La mayoría de los brokers de CFD y FX que compiten por el mismo cliente publica, en el mejor de los casos, un número de clientes activos sin definir qué significa activo. El estándar de divulgación de esta industria lo termina fijando una firma que empezó operando como market maker de opciones en los años setenta.

El comunicado no dice nada sobre América Latina. La compañía sumó acceso a B3, la bolsa brasileña, en diciembre de 2025 y opera un programa de introducing brokers que varias firmas de la región usan como infraestructura de ejecución y custodia. Nada de eso aparece desagregado en el reporte mensual, de modo que el operador regional que quiera saber si su mercado creció dentro de ese 34% no tiene manera de averiguarlo con la información pública.

En su llamada de resultados del segundo trimestre, la compañía informó un margen antes de impuestos de 77%, el séptimo trimestre consecutivo por encima del 70%. Ese es el punto de referencia contra el que se mide cualquier estructura de costos que se venda en la región, aunque casi nadie lo mencione en una presentación comercial. Julio dejó ver que incluso ese modelo se enfría cuando el mercado se aquieta, lo que abre una duda sobre cuánto del crecimiento del último año fue estructura y cuánto fue volatilidad prestada.