Las acciones de Plus500 se hunden tras el golpe de IG Group

Las acciones de Plus500 cayeron con fuerza en la mañana del viernes en Londres sin que la compañía hubiera publicado una sola cifra nueva, arrastradas por la actualización trimestral de IG Group, que recortó su previsión de ingresos para 2026 y perdió más de una quinta parte de su valor en bolsa en pocas horas.

Plus500 respondió con algo poco habitual entre las empresas que cotizan en Londres, un comunicado publicado pasadas las diez de la mañana, en plena sesión, para confirmar que sigue operando en línea con las expectativas del mercado para 2026, que mantiene una posición de caja sólida y que su marco propio de gestión de riesgo ha funcionado a lo largo de varios ciclos de mercado.

El texto no trae ni un número del tercer trimestre, que la empresa publicará completo más adelante en octubre, de modo que fue, en la práctica, un comunicado para avisar que no había nada que comunicar. Algo de efecto tuvo, porque a media tarde las acciones de Plus500 recortaban la caída a 4,2%, en 3.272 peniques, en un título que ya venía castigado desde la actualización de julio.

Lo que asustó a los inversionistas fue la retención de ingresos de IG en su negocio OTC (los CFD que el cliente opera directamente contra el broker, fuera de un mercado organizado). IG conservó cerca del 70% de lo que generó la actividad de sus clientes, frente a un promedio cercano a 80% desde que reorganizó su market making en 2025, lo que dejó sus ingresos del trimestre en unos 240 millones de libras, 14% menos que un año antes.

Cuando un broker actúa como market maker toma el lado contrario de las posiciones de sus clientes, así que una buena racha de los traders se descuenta directamente de lo que la casa cobró en spreads y financiamiento nocturno. Es el mismo modelo que sostiene buena parte de los ingresos de la compañía israelí, por lo que el mercado no esperó a ver sus números antes de aplicar el mismo descuento a las acciones de Plus500.

Plus500 publica un indicador equivalente, al que llama desempeño de trading de clientes, cuyas cifras del primer semestre de 2026 muestran cuánto puede moverse en apenas tres meses. Los clientes generaron 460,8 millones de dólares en ingresos para la empresa, de los que se descontaron 19 millones por el resultado de sus posiciones, con un primer trimestre en el que los traders le ganaron a la casa cerca de 39 millones y un segundo en el que la empresa recuperó 19,9 millones.

Sobre el semestre completo, un cálculo hecho con sus propias cifras deja una retención implícita cercana al 96%, aunque con una metodología distinta a la de IG, así que la comparación directa entre ambas no aplica. El comunicado del viernes no actualiza ese dato y se limita a confirmar expectativas, con un consenso de analistas recopilado por Bloomberg que, según la propia compañía en agosto, apuntaba a ingresos de 811,5 millones de dólares y un EBITDA de 365,1 millones para todo 2026.

El argumento que Plus500 sí puede poner sobre la mesa es su negocio no OTC (futuros, mercados de predicción y compraventa de acciones), que ya aporta cerca del 15% de los ingresos del grupo y vive de comisiones, sin exposición directa al resultado de los clientes. La compañía estima que ese negocio, concentrado sobre todo en Estados Unidos, cerrará 2026 con unos 140 millones de dólares en ingresos anualizados.

La expansión de Plus500 en América Latina avanza por los dos carriles, con una licencia de la Superintendencia Financiera de Colombia obtenida en 2025 y una oficina de representación en ese país para el negocio OTC, mientras en Brasil la apuesta va por la infraestructura, con una alianza con Nelogica para que brokers e instituciones locales accedan a los derivados de CME Group a través de su clearing.

Quien ha operado un broker sabe que la retención es el número que define el mes, aunque sea el que menos se explica hacia afuera. Los brokers de CFD privados de la región no publican la suya, así que un trimestre malo se absorbe sin que nadie fuera de la mesa de dealing lo note, algo que las cotizadas no pueden permitirse. Con tan pocas empresas del sector en bolsa, el viernes el mal número de una terminó leyéndose como el número de todas.

IG dará el detalle completo el 22 de octubre, mientras Plus500 publicará su actualización trimestral antes de fin de mes, en un informe que el mercado va a empezar a leer por una sola línea.