Caída del mercado cripto borra USD 700M en liquidaciones

La caída del mercado cripto se profundizó este lunes 18 de mayo y liquidó más de USD 700 millones en posiciones en las últimas 24 horas. Bitcoin perdió más del 2% y tocó mínimos de USD 76.678, mientras Ethereum se desplomó cerca del 4% hasta USD 2.095. La capitalización global del sector cayó a USD 2,56 billones, una contracción de más de USD 180 mil millones en una semana, según datos recogidos por CoinGape.

El golpe no se quedó en Bitcoin y Ethereum. XRP, BNB, Solana, Cardano y Bitcoin Cash retrocedieron entre 2% y 7% en el mismo período. Los meme coins, Dogecoin, Shiba Inu y Pepe, perdieron más del 4%. Los tokens vinculados a inteligencia artificial registraron toma masiva de ganancias. El Índice de Miedo y Codicia del mercado cayó de 48 a 28 en apenas unos días, un movimiento brusco hacia el territorio del miedo.

Detrás del crash cripto hay tres factores que se alinearon al mismo tiempo. El primero es macro. La inflación en Estados Unidos volvió a sorprender al alza, con los datos recientes de CPI y PPI mostrando que el shock energético se está trasladando al resto de los precios. Los traders ya descartaron por completo los recortes de tasas de la Fed este año y empezaron a apostar a un alza antes de fin de año. El dólar (DXY) tocó máximos de seis semanas en 99,3 y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió a 4,63%, su nivel más alto desde enero de 2025.

El segundo factor es geopolítico. El precio del petróleo escaló 2% hasta superar los USD 107 por barril después de que se estancaran las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán. Donald Trump emitió una advertencia directa al gobierno iraní y se espera que convoque a su equipo de seguridad nacional en la Sala de Situaciones este martes para discutir opciones militares. El mercado interpreta esa señal como un riesgo abierto sobre el Estrecho de Ormuz, lo que mantiene la presión sobre el crudo y, por extensión, sobre toda la cadena inflacionaria.

El tercer factor es técnico. Bitcoin está probando su media móvil de 30 días. Una ruptura confirmada por debajo de USD 76.922 abriría espacio para una caída más profunda. 10x Research reportó más de USD 1.000 millones en redenciones de ETFs spot de Bitcoin desde el último dato de CPI y caracterizó el movimiento como un retorno del "trade de inflación".

Las liquidaciones cripto pintan un cuadro brutal del posicionamiento previo. De los USD 700 millones liquidados, casi USD 620 millones correspondieron a posiciones largas y solo USD 80 millones a cortas. Más de 108.000 traders fueron liquidados. La orden individual más grande fue una posición de ETH-USDT de USD 28,49 millones en Bitget. En apenas cuatro horas se evaporaron USD 520 millones en posiciones largas, según Coinglass.

Los datos de Glassnode muestran que los flujos de capital están más débiles que en fases alcistas anteriores, lo que limita las probabilidades de una recuperación inmediata. Las opciones de Bitcoin y Ethereum con vencimiento al 29 de mayo muestran un sesgo creciente hacia los puts, una señal de cautela entre los traders más sofisticados ante el vencimiento mensual.

La región terminó 2025 con USD 730 mil millones en volumen de transacciones cripto, un crecimiento del 60% interanual según el reporte de Lemon. Brasil concentra USD 318,8 mil millones y Argentina mantiene la tasa de adopción más alta del mundo en 24% de la población. La diferencia con los mercados desarrollados es que buena parte de ese volumen no se mueve por especulación direccional sino por stablecoins usadas como reserva de valor y para pagos transfronterizos. En Argentina, las stablecoins representan más del 60% de la actividad cripto. En Brasil, más del 90% del flujo on-chain pasa por stablecoins.

Eso significa que un crash de precios como el actual castiga el P&L de los traders activos, sí, pero deja relativamente intacto el motor real de la operación cripto regional. Lo interesante va a ser ver cómo se comportan los volúmenes en las próximas semanas. Si la actividad de stablecoins se mantiene firme mientras los precios spot siguen bajo presión, queda claro algo que la industria suele preferir no mirar de frente. En esta parte del mundo, cripto dejó hace tiempo de ser principalmente una apuesta de mercado.