Visa, Mastercard y Stripe van por una stablecoin común

Tres empresas que pasaron décadas compitiendo por las mismas comisiones están, según reportes, a punto de construir la misma infraestructura juntas. Visa, Mastercard y Stripe estarían cerca de lanzar una plataforma de stablecoin conjunta, de acuerdo con un reporte de CoinDesk del 3 de junio que cita a personas familiarizadas con los planes. Coinbase evalúa si participar. Ninguna de las empresas confirmó la información, y varias declinaron comentar o no respondieron antes de la publicación.

Conviene leer eso con cuidado. No hay anuncio oficial, no hay nombre, no hay estructura de gobernanza pública. Lo que sí hay es un patrón de dos años que vuelve creíble el reporte.

Stripe compró Bridge, una proveedora de infraestructura de stablecoin, a finales de 2024 por USD 1.100 millones. Mastercard adquirió BVNK en marzo de este año por hasta USD 1.800 millones, una cifra que incluye USD 300 millones en pagos contingentes y que quedó como la mayor operación de infraestructura de stablecoin registrada hasta ahora. En abril, Visa amplió su piloto de settlement con stablecoins a nueve blockchains, sumando Base, Polygon, Canton, Arc y Tempo a las que ya soportaba. Ese piloto alcanzó un volumen anualizado de USD 7.000 millones.

Cada empresa construyó su propia capacidad por separado. Ahora estarían poniéndola en común. Una stablecoin es una cripto cuyo valor se ancla a otro activo, casi siempre el dólar, y el settlement con stablecoins permite liquidar operaciones fuera del horario bancario tradicional, sin esperar a que abran los rieles fiat.

El detalle que hace interesante el reporte no es el producto. Es quién lo construye. Visa y Mastercard llevan décadas disputándose las comisiones de intercambio. Stripe nació, en parte, con la promesa de incomodar a ambas. Que los tres terminen compartiendo una capa de liquidación dice algo sobre dónde ven que va el dinero. Cuando competidores históricos coinvierten en la misma infraestructura, el mercado ya decidió por ellos.

Coinbase es el caso aparte. Su posible entrada está condicionada por el acuerdo de reparto de ingresos que mantiene con Circle, emisora de USDC, vigente desde agosto de 2023 y con renovación prevista para agosto de este año. USDC tiene una capitalización cercana a los USD 76.000 millones. Cualquier movimiento de Coinbase hacia una plataforma respaldada por las redes de tarjetas tendría que leerse contra ese contrato.

Para quien opera en la región, el punto de contacto más directo es la liquidación transfronteriza. Stripe y la infraestructura de stablecoins ya tocan flujos de remesas y pagos B2B hacia y desde América Latina, y una capa de liquidación operada en conjunto por las dos redes de tarjetas más grandes del mundo cambiaría las condiciones de ese terreno. No hay todavía cifras regionales públicas sobre esta plataforma específica, así que cualquier dimensionamiento sería especulación.

Hay algo que vale la pena nombrar sobre el sector. La industria de pagos y trading adopta tecnología tarde y con resistencia. Que tres de sus jugadores más grandes estén acelerando inversión en infraestructura cripto al mismo tiempo, y eventualmente coordinándola, es un cambio de ritmo poco habitual para empresas de este tamaño.

Queda la pregunta incómoda para cualquiera que construya producto en este espacio. Si las redes que durante años trataron a las stablecoins como una amenaza ahora las quieren operar en conjunto, ¿qué le queda por disrumpir a quien llegó después?