TradePMR de Robinhood suma ICE, con la factura aparte

Intercontinental Exchange (ICE) anunció este jueves que el acceso web a ICE Connect Wealth quedó integrado en Fusion, la plataforma con la que TradePMR de Robinhood atiende a los asesores de inversión registrados (RIA, por sus siglas en inglés) que custodian con ella en Estados Unidos. El comunicado promete datos de mercado, investigación y herramientas de trading en la misma pantalla donde el asesor ya trabaja. Lo más útil del texto está en la nota al pie, que aclara que los asesores elegibles acceden bajo un acuerdo aparte con ICE, sujeto a sus términos y a las tarifas que correspondan. Integrado, sí. Incluido, no.

ICE había firmado una integración casi idéntica en diciembre de 2022 con NetX360+, la plataforma de BNY Pershing, donde Davenport & Company fue el primer cliente en migrar a más de 250 asesores. Lo que hoy se presenta como novedad pone a TradePMR a la par de un custodio rival casi cuatro años después, con la diferencia de que la relación comercial queda entre el asesor y el proveedor de datos. Para el custodio es una manera de sumar funciones a su pantalla sin cargar con el contrato.

TradePMR de Robinhood cerró el segundo trimestre con 50.000 millones de dólares en activos, según los resultados de Robinhood, frente a unos 43.000 millones cuando se completó la compra en febrero de 2025. Robinhood pagó alrededor de 169 millones en efectivo, más acciones valoradas en cerca de 100 millones que se liberan a lo largo de cuatro años. Robinhood Strategies, el servicio de carteras gestionadas que la empresa desarrolló por su cuenta, suma casi 2.000 millones. El negocio de asesoría que Robinhood compró es 25 veces más grande que el que construyó.

Wells Fargo seguirá como custodio y agente de compensación de TradePMR hasta 2032, después de que la empresa extendiera ese contrato, de modo que sus asesores pueden quedarse ahí o pasar a sus clientes a Robinhood. Por eso la métrica de activos totales que Robinhood reporta incluye, según su propia definición, activos gestionados por asesores de TradePMR que Robinhood no custodia. La cifra suma en el titular de cada trimestre aunque una parte del dinero esté en otro banco.

La Robinhood Advisor Network, que arrancó como piloto en marzo, explica por qué a Robinhood le conviene que los asesores pasen el día dentro de Fusion. La app deriva clientes con al menos 250.000 dólares invertibles hacia RIA de 500 millones o más que custodian en TradePMR, a cambio del 25% del ingreso bruto que el asesor obtenga con cada cliente referido. Schwab, que viene subiendo el mínimo para derivar clientes en su propia red hasta llegar a 5 millones de dólares en enero de 2027, está soltando justo el segmento que Robinhood quiere recoger.

Schwab Advisor Services cerró septiembre con 5,85 billones de dólares en activos de clientes y captó 120.100 millones netos solo en el tercer trimestre, más del doble de todo lo que administra TradePMR de Robinhood. Contra ese tamaño, Robinhood difícilmente puede competir por precio de custodia o por amplitud de catálogo, así que compite por la pantalla del asesor y por el cliente que llega desde la app.

ICE Connect Wealth, Cortex para asesores (la capa de inteligencia artificial que Robinhood montó dentro de Fusion) y las tasas más bajas de margen y de préstamos con garantía de valores que TradePMR aplica desde julio cumplen la misma función. Un asesor que investiga, opera bonos y atiende clientes sin salir de Fusion tiene menos razones para llevarse la custodia a otro lado, y menos todavía para discutir el peaje del 25%.

El problema que Robinhood intenta resolver es viejo en el trading minorista, una industria que gasta casi todo su presupuesto comercial en adquirir clientes y muy poco en decidir qué hacer con el que prospera. Ese cliente suele terminar con un asesor de gestión patrimonial o en un banco privado, sin que el broker que lo formó vea un dólar de esa relación. Robinhood diseñó una salida con peaje, en la que el usuario que se le hace grande a la app sigue dejando ingresos a través de la comisión del asesor. Buena parte de la industria todavía ni siquiera se lo ha planteado.

Cuando arrancó el piloto, Robb Baldwin, fundador de TradePMR, se negó a decir cuántos clientes de Robinhood cumplen el umbral de 250.000 dólares. Mientras ese número no se conozca, cada herramienta nueva en Fusion es una apuesta doble, sobre cuántos usuarios de la app llegarán a necesitar un asesor y sobre cuánto tiempo aceptará un RIA de 500 millones entregar la cuarta parte de lo que factura por esos clientes.