¿Son los mercados de predicción el futuro del prop trading?

La industria del trading retail tiene una larga historia de reinventarse cuando el modelo vigente empieza a crujir. Pasó con el FX minorista en los años 2000, con las opciones binarias en la siguiente década, y más recientemente con las firmas de prop trading. Ahora, mientras los reguladores en Estados Unidos, Canadá y Europa aprietan el cerco sobre el modelo de evaluación con cuentas simuladas, un nuevo formato está atrayendo atención creciente: los mercados de predicción. La pregunta que se instala en la industria no es si van a crecer, sino si representan algo genuinamente nuevo o simplemente el mismo ciclo especulativo en un envase diferente.

El prop trading retail creció rápido en los primeros años de esta década. Las firmas comenzaron a vender acceso a "cuentas financiadas" mediante desafíos de evaluación pagados, el trader paga una tarifa, pasa una prueba en condiciones simuladas, y si cumple los criterios de riesgo y rendimiento, accede a capital de la firma. En la mayoría de los casos, no hay dinero real de clientes de por medio ni operaciones en mercados reales, lo que permitió a estas empresas funcionar por años sin las licencias que exige un bróker regulado.

Eso está cambiando. Las acciones regulatorias en EE.UU. (como el caso contra MyForexFunds) dejaron en claro que las autoridades están dispuestas a intervenir. En paralelo, cuando MetaQuotes endureció sus políticas de licenciamiento en 2024, se estima que entre 80 y 100 firmas prop cerraron operaciones, aproximadamente el 13-14% de los operadores globales del sector. La infraestructura sobre la que se construyó el modelo resultó ser más frágil de lo que muchos asumían.

‍Por qué los mercados de predicción generan interés ahora

Los mercados de predicción funcionan de manera diferente al prop trading tradicional. Son contratos que se negocian en torno a resultados reales, elecciones, datos económicos, eventos deportivos. Cada contrato paga un monto fijo si el evento ocurre y vence en cero si no ocurre. Los precios reflejan la probabilidad implícita que el mercado le asigna a ese resultado y se forman en un libro de órdenes, no los fija una contraparte interna.

A diferencia del modelo prop clásico, donde los ingresos vienen principalmente de las tarifas de evaluación, los mercados de predicción generan ingresos a través de la actividad de trading. Ese cambio en la estructura de incentivos es relevante: alinea mejor los intereses de la plataforma con los del operador.

Las cifras de crecimiento son concretas. Un análisis de 2025 de Keyrock y Dune estimó el volumen global de estos mercados en alrededor de $44,000 millones, con Polymarket representando la mayor parte y Kalshi en segundo lugar con cifras de decenas de miles de millones. Una encuesta de Acuiti del mismo año encontró que el 10% de los traders profesionales ya operaba contratos de predicción, mientras que el 35% declaró interés en hacerlo. Entre firmas estadounidenses, el 75% dijo estar operando o planeando hacerlo.

La pregunta que no tiene respuesta aún: ¿son lo mismo que las opciones binarias?

La comparación es inevitable. Las opciones binarias, prohibidas para retail en el Reino Unido, la Unión Europea, Australia y Singapur, tenían exactamente la misma arquitectura de resultado: sí o no, con liquidación binaria. La diferencia que defienden los mercados de predicción modernos es que los precios los forma el mercado mismo, no los fija la plataforma, y que los contratos están vinculados a eventos verificables externos.

Si los reguladores aceptan esa distinción, los mercados de predicción podrían evolucionar como una nueva clase de activos financieros. Si los tratan como productos de apuesta o como opciones binarias bajo otro nombre, el camino será radicalmente distinto. Esa clasificación todavía está abierta en la mayoría de las jurisdicciones, incluyendo América Latina, donde no hay regulación específica para este tipo de contratos.

Lo que la historia de la industria muestra es que los mismos traders que fueron target del prop trading, jóvenes, con smartphones, atraídos por resultados claros y rápidos, son exactamente el perfil que gravitará hacia los mercados de predicción. El volumen cayó más del 80% respecto a los picos del ciclo electoral de 2024, lo que sugiere que parte de la tracción fue situacional. Pero la infraestructura se está construyendo, los grandes nombres del sector están posicionándose, y las firmas prop bajo presión regulatoria están evaluando si esta es su salida.

Para quienes operan en la industria del corretaje latinoamericano, la pregunta práctica es cuándo (no si) este instrumento llegará con fuerza a la región, y en qué condiciones regulatorias lo hará.