Ripple Prime abre a Wall Street los mercados de Hyperliquid

Ripple Prime empezó a ofrecer a sus clientes institucionales swaps vinculados a más de 100 mercados tradicionales que se negocian y liquidan las 24 horas, fines de semana incluidos. La oferta abarca acciones, índices bursátiles, ETF, metales, energía y divisas, con un precio de referencia que proviene de los futuros perpetuos que Trade.xyz lista en Hyperliquid, el mayor exchange descentralizado de contratos perpetuos.

En esta estructura el cliente nunca opera directamente en Hyperliquid, porque firma el swap con el prime broker de Ripple, que actúa como principal y asume el otro lado de cada operación, mientras el contrato de Trade.xyz funciona solo como referencia de precio. Un futuro perpetuo es un derivado sin fecha de vencimiento, así que una mesa puede mantener su posición abierta sin trasladarla a un contrato nuevo cada trimestre.

Para una institución que opera varias clases de activos, la parte más útil del producto está en el colateral, ya que los nuevos swaps institucionales admiten margen cruzado con el resto de los activos que la firma compensa para sus clientes. Eso permite concentrar las garantías en una sola relación de prime brokerage en lugar de repartirlas entre plataformas. También se acepta RLUSD, la stablecoin de Ripple, aunque su disponibilidad depende de cada jurisdicción.

Entre los primeros clientes que ya operan estos swaps está el market maker estadounidense Virtu, cuyo responsable de desarrollo de negocio de activos digitales, Scotte Moegling, señaló en el comunicado oficial que el margen cruzado disponible a toda hora le permite crecer con más eficiencia en las nuevas fuentes de liquidez.

Michael Higgins, CEO internacional de Ripple Prime, explicó a Bloomberg que los clientes usan el producto de dos maneras. Algunos combinan la posición en el contrato perpetuo con el activo subyacente para capturar la diferencia de precio entre ambos, mientras otros toman una posición direccional, incluso cuando el mercado tradicional está cerrado.

El interés abierto en perpetual futures sobre activos tradicionales (el valor de las posiciones que siguen abiertas) pasó de casi cero a unos 9.000 millones de dólares en el último año en las principales plataformas, según Bloomberg. De acuerdo con datos de 0xArchive, Trade.xyz movió 59.400 millones de dólares en septiembre, el 23,9% de todo el volumen de Hyperliquid, repartidos en 110 mercados.

Ripple pagó 1.250 millones de dólares por Hidden Road en una compra anunciada en abril de 2025 y cerrada en octubre de ese año, cuando la firma adoptó su nombre actual. Según sus propias cifras, compensa más de 3 billones de dólares al año entre divisas, activos digitales, derivados y renta fija. En febrero ya había integrado los contratos perpetuos sobre criptomonedas de Hyperliquid, una conexión que ahora se extiende a los mercados que replican activos tradicionales.

Cualquiera que haya dirigido un broker de CFDs reconoce el modelo, porque actuar como principal, asumir el otro lado de la operación y fijar el precio a partir de un mercado externo es lo que esta industria le ofrece al trader minorista desde hace dos décadas. Lo que cambia es el origen de ese precio, un order book on-chain con trading 24/7, así como el perfil de quien está del otro lado. Para un sector que todavía cierra la mayoría de sus índices el viernes por la tarde, el detalle tiene su gracia.

Ripple no ha detallado cómo cubre su exposición como contraparte, un dato que determina cuánto de ese flujo termina realmente en Hyperliquid y cuánto se queda en su propio balance. Para quien gestiona riesgo en un brokerage, ese es el número que importa.

Por ahora el producto se ofrece desde la licencia CIV de Ripple Prime en las Islas Vírgenes Británicas, una jurisdicción que los operadores latinoamericanos conocen bien. La empresa dijo que planea llevarlo a otras regiones, aunque no precisó cuáles ni cuándo.

El mercado latinoamericano donde esa decisión tendría más peso es Brasil, donde Ripple presentó en marzo su oferta institucional completa con prime brokerage incluido. En ese lanzamiento anunció que pediría una licencia de proveedor de servicios de activos virtuales al Banco Central, mientras Mercado Bitcoin, Foxbit, Ripio, Braza Bank y Banco Genial ya listan o soportan RLUSD. El regulador fijó el 30 de octubre como plazo para que los proveedores que ya operaban en el país se adecúen al nuevo marco.

Si Brasil aparece en la próxima lista, una mesa en São Paulo podría tomar exposición al S&P 500 un domingo por la mañana, con garantías en RLUSD y un precio que se forma en un exchange descentralizado. Nadie en la región ha tenido que decidir todavía qué hacer con eso, ni el regulador ni los brokers locales, cuyos clientes minoristas operan en horarios que el segmento institucional empieza a dejar atrás.