Resultados de Interactive Brokers, los intereses pesan más

Los resultados de Interactive Brokers del tercer trimestre de 2026 muestran a un broker que sostuvo sus ingresos en un periodo en que sus clientes operaron menos que en el trimestre anterior. La compañía reportó ingresos netos de 1.914 millones de dólares, 16% más que un año antes y apenas por encima de los 1.900 millones de abril a junio, mientras su consejo de administración subió el dividendo trimestral de 0,0875 a 0,15 dólares por acción, un alza de 71% pagadera el 14 de diciembre.

El trimestre lo sostuvieron los ingresos por intereses, que crecieron 19% hasta 1.154 millones de dólares y ya representan el 60% de los ingresos netos, frente a 602 millones de las comisiones. Ese ingreso sale de lo que el broker cobra por prestar dinero a sus clientes, de lo que rinde el efectivo que ellos mantienen en sus cuentas y del préstamo de valores, menos lo que la compañía les paga por esos saldos, según el comunicado de resultados presentado ante la SEC.

Ese crecimiento llegó con tasas a la baja, ya que el rendimiento anualizado de los préstamos de margen cayó de 4,60% a 4,25%, mientras el margen de interés neto se redujo de 2,16% a 1,99%. El volumen compensó la caída, con un saldo promedio de préstamos de margen de 104.000 millones de dólares, 47% más, y saldos en efectivo de clientes por 176.600 millones, 25% más. El préstamo de margen es el dinero que el broker adelanta al cliente para operar con apalancamiento, con su cartera como garantía.

Solo los préstamos de margen generaron 1.114 millones de dólares en intereses durante el trimestre, casi el doble de todo lo que la compañía cobró en comisiones, mientras el efectivo y los valores segregados de clientes le rindieron otros 815 millones. Del otro lado, Interactive Brokers pagó 1.028 millones en intereses sobre los saldos en efectivo de sus clientes. Según la propia compañía, unos 427 millones de su ingreso neto por intereses provienen del préstamo de valores.

La actividad de trading retrocedió frente a un segundo trimestre más intenso, con un promedio de 4,27 millones de operaciones diarias generadoras de ingresos (DARTs), 18% más que un año antes pero 11% por debajo del trimestre anterior. El volumen de acciones de clientes cayó 24% interanual y el de opciones 1%, mientras los futuros subieron 13%. La comisión promedio por orden cobrada bajó 4%, hasta 2,59 dólares.

Parte del aumento interanual de 12% en comisiones tampoco responde a más negocio, porque incluye tarifas regulatorias más altas que Interactive Brokers traslada a sus clientes. Los gastos de ejecución, compensación y distribución subieron 46%, hasta 134 millones de dólares, en buena medida por 30 millones adicionales en tarifas por la mayor tasa de la Sección 31 de la SEC. Una parte del crecimiento en comisiones, en otras palabras, es dinero que termina en la SEC.

Las cuentas de clientes crecieron 35% interanual hasta 5,58 millones, con un aumento neto de unas 391.000 cuentas en el trimestre, mientras el capital de clientes llegó a 964.700 millones de dólares, 27% más. Como las cuentas crecen más rápido que el capital, el saldo promedio por cuenta bajó de unos 184.000 a unos 173.000 dólares, a la vez que las cuentas que liquida la propia compañía registraron 168 operaciones anualizadas en promedio, frente a 195 un año antes y 207 en el segundo trimestre.

Los promedios que dejan los resultados de Interactive Brokers describen una cuenta típica con menos dinero y menos operaciones que hace un año, algo que no frena el ingreso porque el efectivo depositado genera intereses aunque el cliente no opere. La compañía gastó 167 millones de dólares en salarios y beneficios y cerró con un margen antes de impuestos de 78%. De ahí sale el dividendo de Interactive Brokers, que con el nuevo monto equivale a 0,60 dólares por acción al año si se mantiene.

En América Latina, la conexión pasa por los depósitos, porque en agosto la compañía anunció una alianza con SafetyPay, de Paysafe, para que clientes elegibles de la región transfieran dinero a sus cuentas desde bancos locales y en moneda local. Cuando la mayor parte del ingreso depende de cuánto dinero queda en la cuenta, facilitar el depósito tiene tanto peso comercial como cualquier campaña de captación.

Los brokers de CFD de la región ganan en buena medida con el spread, las comisiones y los swaps de las posiciones abiertas, un modelo en que el ingreso depende de que el cliente opere. Los resultados de Interactive Brokers muestran un trimestre en que la actividad cayó 11% frente al anterior con ingresos netos prácticamente iguales, lo que deja sobre la mesa una cuenta que cualquier broker puede hacer con sus propios números, la de cuánto vale hoy un cliente que deposita y no opera.