Las cuentas administradas necesitan licencia, no interfaz

Brokeree Solutions extendió a la PAMM el rediseño que ya venía aplicando a su producto de copy trading, con lo que las cuentas administradas pasan a compartir la navegación y el lenguaje visual del resto de su catálogo de inversión. La interfaz nueva reorganiza las páginas del money manager, los registros de inversión, el manejo de transacciones y solicitudes, y la configuración del producto. Anton Sokolov, Head of Product de la compañía, señaló que el sistema lleva más de una década en el portafolio y que el rediseño salió de horas de sesiones con clientes.

Un sistema que administra dinero ajeno operó diez años con una interfaz que recién ahora se alinea con el resto de la empresa, algo que dice bastante sobre el ritmo al que esta industria revisa lo que ya le funciona.

En un esquema PAMM varios inversionistas aportan capital a una cuenta que opera un trader designado como money manager, con ganancias, pérdidas y comisiones repartidas de forma automática según la participación de cada uno. El inversionista firma un poder limitado que autoriza a ese gestor a operar en su nombre, mientras el broker supervisa el ambiente desde un panel de administración. La gestión de fondos de terceros ocurre entera dentro del sistema.

Según el propio análisis de Brokeree sobre cerca de 1.000 brokers retail, alrededor del 15% ofrece la PAMM, de manera que quedan unos 850 sin el producto. Victor Ivanov, Regional Head of Business Development para EMEA, describió a esos clientes como brokers que lanzan cuentas administradas por primera vez, con equipos cuya familiaridad con el panel define cuándo pueden salir al mercado. El comprador del rediseño no es el broker que lleva años ofreciendo el producto a money managers, es la que todavía no empezó.

En marzo la compañía liberó una Integration API para su copy trading, en junio hizo lo mismo con la PAMM, de manera que ambos sistemas dejaron de depender de MetaTrader y cTrader y hoy pueden integrarse en plataformas propietarias, instituciones financieras y empresas cripto. Un broker mediano que hace dos años necesitaba una implementación completa para ofrecer administración de dinero resuelve ahora la parte técnica con una conexión y una capacitación corta.

Un money manager que opera capital ajeno bajo un poder limitado, con comisión sobre resultados, está haciendo gestión discrecional, se llame como se llame en el material comercial. ESMA lo estableció en 2023 para los servicios de copy trading, que califican como gestión de portafolios o como asesoría de inversión bajo MiFID II, criterio que en 2025 extendió a los mismos servicios sobre criptoactivos bajo MiCA. La PAMM es más discrecional que el copy trading, no menos. Ninguna interfaz toca esa clasificación.

En Colombia la administración de portafolios de terceros está reservada a entidades vigiladas, principalmente sociedades comisionistas de bolsa, bajo el Decreto 2555 de 2010, mientras la Superintendencia Financiera mantiene una lista pública de firmas no autorizadas y repite que la actividad de trading o forex del exterior no puede promocionarse en el país. Entre 2024 y el primer semestre de 2025 el supervisor expidió 13 medidas administrativas por captación ilegal, con 938 personas afectadas y al menos 30.678 millones de pesos comprometidos. En México quien cobra por administrar recursos ajenos debería figurar en el padrón de entidades supervisadas de la CNBV. El marco existe hace años en los dos países y es anterior al producto, aunque ninguno de los dos reguladores publicó todavía un documento que defina qué es exactamente un money manager de una PAMM.

La barrera técnica para lanzar cuentas administradas ya es baja, el panel se aprende en días, la API se conecta a casi cualquier plataforma. Sin resolver queda quién responde cuando un gestor con cuarenta inversionistas detrás pierde la mitad de la cuenta maestra en una semana, porque el poder limitado lo firmó el inversionista, la comisión la cobró el gestor y el sistema lo montó el broker. Falta ver cuál de los tres recibe la primera llamada del supervisor.