Futuros de Bitcoin Cash y Uniswap debutan con un block trade

CME Group anunció este martes que FalconX y GSR ejecutaron el primer block trade en sus nuevos futuros de Bitcoin Cash y Uniswap, los contratos cripto que la bolsa de Chicago empezó a listar el 19 de octubre. El lanzamiento se conocía desde el 22 de septiembre, cuando CME anunció los futuros cripto sobre Bitcoin Cash y Uniswap con un contrato estándar y uno micro por activo (250 y 25 BCH, 10.000 y 1.000 UNI). Con ellos, la suite cripto de un solo activo llega a once subyacentes, junto a Bitcoin, Ether, XRP, Solana, Cardano, Chainlink, Stellar, Avalanche y Sui.

Un block trade es una operación grande que dos partes negocian en privado, fuera del libro central de órdenes, y luego registran en la bolsa para su compensación. FalconX es un prime broker de activos digitales que atiende a fondos y otras instituciones, mientras que GSR es una firma de trading y creación de mercado cripto. Su director ejecutivo, Xin Song, dijo que proveer liquidez en derivados cripto es un pilar histórico del negocio y que por eso la firma quiso respaldar estos contratos desde el primer día.

Griffin Sears, responsable de derivados de FalconX, sostuvo que la demanda institucional va más allá de los activos más grandes, hacia tokens con usos concretos como los pagos en Bitcoin Cash y las finanzas descentralizadas en Uniswap. Desde la bolsa, Giovanni Vicioso, responsable global de productos cripto de CME Group, habló de más versatilidad para gestionar riesgo en un mercado abierto las 24 horas, los siete días de la semana. Ambos describen un apetito institucional que crece, aunque las cifras que la propia bolsa publicó junto al anuncio cuentan una historia menos lineal.

En el comunicado de este martes, CME informó que sus futuros y opciones cripto promedian en lo que va de 2026 más de 242.000 contratos diarios (7.900 millones de dólares de nocional), con un interés abierto medio de casi 240.000 contratos (14.300 millones). El anuncio de septiembre tomaba como referencia el primer semestre, con 279.800 contratos diarios (8.300 millones) y un interés abierto de 264.600 contratos (15.400 millones). Como el promedio del año quedó por debajo del semestral, la actividad posterior a junio tuvo que correr por debajo de ambas cifras. El interés abierto, que mide las posiciones que siguen abiertas al cierre de cada sesión, se movió en la misma dirección.

La bolsa también destacó que la expansión de este año hacia Cardano, Chainlink y Stellar (en febrero) y Avalanche y Sui (en mayo) aportó casi 2.000 millones de dólares de crecimiento en valor nocional en lo que va de 2026, según sus propias cifras. CME no detalla cuánto de ese monto corresponde a cada contrato ni cómo se reparte entre volumen negociado y posiciones abiertas. Para la bolsa el cálculo cierra igual, porque cada subyacente nuevo amplía la oferta de derivados cripto regulados dentro de una misma cámara de compensación, aunque el volumen tarde en llegar.

Un block trade entre un prime broker y un market maker confirma que hay instituciones dispuestas a tomar y cotizar riesgo en Bitcoin Cash y Uniswap, la primera condición para que un intermediario habilite los contratos en su plataforma. Lo que todavía no se ve es la profundidad del libro en CME Globex, donde operaría el cliente con una cuenta más chica que elija el contrato de 25 BCH o el de 1.000 UNI. El comunicado no incluye volumen del libro electrónico, de modo que por ahora la única operación confirmada es la que se pactó fuera de él.

En América Latina, la referencia regulada más cercana sigue siendo B3, con futuros sobre Bitcoin, Ether y Solana y, desde el 6 de julio, opciones sobre esos tres contratos, en una sesión de 9.00 a 18.30, hora de Brasilia. CME ofrece ahora once subyacentes con negociación continua, una diferencia de catálogo y de horario que crece con cada lanzamiento. Para un IB de la región, sin embargo, el acceso a estos contratos depende de que su intermediario decida habilitarlos, una decisión que suele tardar más que el propio listado.

La propia CME, que en junio demandó a la CFTC por haber aprobado los perpetuos como futuros, compite ahora por un trader que hoy encuentra exposición apalancada y sin vencimiento a tokens como UNI en plataformas offshore. Las diferencias entre CFD, futuros y perpetuos en contraparte, costo y supervisión están documentadas, aunque rara vez deciden dónde abre su cuenta un cliente. La primera operación de los futuros de Bitcoin Cash y Uniswap resolvió la parte institucional del lanzamiento. Falta ver si la distribución minorista llega antes de que el contrato micro necesite volumen para justificar su lugar en la pantalla.