El volumen de trading de Capital.com cayó 11% en el Q2

El volumen de trading de Capital.com llegó a 1.130.000 millones de dólares entre abril y junio, once por ciento por debajo del 1,27 billones (millones de millones) que el broker reportó en el primer trimestre. La cifra viene acompañada de dos números que dicen más que el total. Las operaciones ejecutadas cayeron 23,2%, de 45,4 millones a 34,9 millones. El tamaño promedio de operación subió 16%, de 27.950 a 32.418 dólares.

Menos operaciones, cada una más grande. Es una redistribución del riesgo, no una contracción del negocio, y la distinción importa para cualquiera que gestione ingresos de un brokerage. El volumen se sostiene con menos actividad, lo que significa menos oportunidades de cobro por operación pero exposición más concentrada por cliente.

El oro concentró 42,4% del volumen total de la plataforma, la participación más alta de cualquier instrumento. El contraste con enero es notable, cuando el metal representó 59% del volumen mensual en pleno ciclo de máximos históricos. La rotación siguió el calendario geopolítico. Abril estuvo dominado por el cierre del Estrecho de Ormuz, que concentró la actividad en energía y metales preciosos. Mayo trajo distensión en Medio Oriente y un repunte accionario que desplazó volumen hacia tecnología e índices, con 369.400 millones de dólares, el mes más bajo del trimestre. En junio, el oro retrocedió hacia los 4.000 dólares por onza mientras crecían las expectativas de nuevas subidas de tasas en Estados Unidos.

El US Tech 100 fue el segundo instrumento más operado con 25,9% del volumen. El WTI aportó 7,0%, el Dow Jones 30 un 4,8% y el DAX 40 un 4,0%. La composición confirma lo que ya sabe cualquier operador de plataforma de CFDs, que cinco instrumentos explican la mayor parte del negocio y el resto del catálogo funciona como argumento de marketing más que como fuente de volumen.

La concentración geográfica es más marcada todavía. Medio Oriente representó 57,2% del volumen total, con el oro en 49,9% de la actividad regional, por encima del promedio de la plataforma. Europa aportó 21,7%, con Alemania a la cabeza. El Reino Unido se comportó distinto, con el US Tech 100 en 40,0% del volumen local y el oro apenas en 13,8%. Asia quedó en 5,4%.

América Latina no aparece en el desglose. Tampoco figura en la lista de oficinas operativas del broker, que incluye Londres, Dubái, Varsovia, Milán, Nassau, Sofía, Limassol, Nairobi y Melbourne. Un broker de CFDs que mueve 1,13 billones de dólares por trimestre y que opera bajo licencia en Kenia y Sudáfrica no consideró que la región mereciera una línea en el reporte. Eso también es un dato.

El número que más debería interesar a quien dirige un broker no es el volumen sino la adopción de stop-loss. Subió a 26,6% de las posiciones, desde 22,4% en el primer trimestre. Suecia lideró entre los mercados europeos grandes con 32,0%, seguida de Países Bajos con 31,2%, Alemania con 29,3% e Italia con 29,1%. Capital.com reconoció que en Emiratos Árabes Unidos la adopción quedó por debajo del promedio, en su mercado más importante por volumen.

Ese contraste es la historia que el comunicado no cuenta del todo. La región que genera 57,2% del volumen es también la que menos protege sus posiciones. Un stop-loss es una orden que cierra automáticamente una posición al alcanzar un nivel de pérdida definido de antemano, y su ausencia es la diferencia entre un cliente que sobrevive un movimiento adverso y uno que cierra su cuenta. Para un broker que factura sobre volumen recurrente, la vida útil del cliente vale más que el trimestre.

La cifra de 78,48% de inversores que pierden dinero, publicada por el propio Capital.com en su comunicado, convive con la de 26,6% de adopción de stop-loss en la misma página. Nadie en la industria cree que esas dos cifras sean independientes. Nadie las publica juntas por accidente tampoco.