El trading de cripto en Robinhood cae 33% en julio

El trading de cripto en Robinhood cayó 33% en julio frente a junio, hasta USD 10.900 millones, con una baja de 62% contra el mismo mes de 2025. Los datos operativos de Robinhood correspondientes a julio, publicados el 12 de agosto, llegan tres semanas después de que la compañía reportara el mejor trimestre de ingresos de su historia, lo que deja una fotografía incómoda para quien todavía sostenga que las criptomonedas son el motor de crecimiento del neobroker.

De ese volumen, USD 4.300 millones pasaron por la app propia, 38% menos que en junio y 74% menos interanual, mientras que Bitstamp, el exchange europeo que Robinhood terminó de comprar el año pasado, aportó USD 6.600 millones con caídas de 30% mensual y 45% interanual. El trading de cripto en Robinhood se sostiene cada vez más fuera de su propia aplicación, algo que en su momento se presentó como diversificación.

Los contratos de eventos también aflojaron, aunque desde otra altura. En julio se negociaron 6.100 millones de contratos, 5% menos que en junio, con un promedio diario de 197 millones que retrocedió 8%. Contra julio de 2025 el crecimiento sigue siendo de veinte veces. Ese número explica por qué Robinhood cerró el segundo trimestre con ingresos récord de USD 1.310 millones, donde los mercados de predicción generaron USD 156 millones frente a los USD 100 millones que dejó el trading de cripto.

Es la primera vez que los contratos de eventos superan en ingresos trimestrales tanto al negocio cripto como al de acciones, que aportó USD 129 millones. Detrás de ese salto hay una decisión de infraestructura. En junio la compañía lanzó Rothera, su propio exchange con licencia de la CFTC y cámara de compensación, montado como joint venture con Susquehanna, que procesó más de 3.500 millones de contratos antes del cierre del trimestre. Cuando un broker deja de pagar comisiones a un tercero y se queda con la capa de clearing, el margen cambia de dueño.

La región entra en esta historia por el lado del producto que crece. El 24 de abril de 2026 el Consejo Monetario Nacional de Brasil publicó la Resolución CMN 5.298, que prohíbe ofrecer y negociar derivados cuyos activos subyacentes sean eventos deportivos, políticos, electorales, sociales, culturales o de entretenimiento. Ese mismo día Anatel bloqueó 27 dominios vinculados a mercados de predicción. Argentina llegó a conclusiones parecidas por vía judicial. El activo que hoy sostiene el crecimiento de Robinhood es exactamente el que Brasil sacó del perímetro de los derivados financieros.

Para quien opera un broker en la región, la lectura es bastante directa. Los contratos de eventos resolvieron un problema de monetización que cripto dejó de resolver, con ciclos de vida cortos, frecuencia alta y un cliente que vuelve todos los días sin necesidad de convicción direccional sobre ningún activo. También son la línea con mayor exposición regulatoria del catálogo. Robinhood lo reconoce en sus propios documentos al advertir que cambios normativos o medidas de fiscalización podrían limitar qué contratos puede ofrecer.

El resto de los números de julio ordena el panorama. Los clientes con fondos llegaron a 28,5 millones, apenas 80.000 más que en junio. Los activos totales en plataforma cerraron en USD 355.000 millones, 4% por debajo de junio pese a incorporar por primera vez los saldos de las Trump Accounts custodiadas por la firma, mientras que los depósitos netos del mes fueron USD 5.600 millones contra USD 10.100 millones en junio. El ingreso neto por préstamo de valores quedó en USD 1 millón, frente a USD 37 millones un año atrás.

La industria del trading online tiene fama de llegar tarde a cada ciclo tecnológico. Robinhood se ganó la reputación contraria, aunque el mismo movimiento que lo separa del pelotón dejó su línea de ingresos más rentable colgada de una definición regulatoria. Construyó un negocio de USD 156 millones por trimestre sobre un producto que un regulador puede reclasificar en una resolución de dos páginas. Brasil ya lo hizo. Lo que ningún operador de la región sabe todavía es cuánto de la infraestructura que se está montando hoy alrededor de los contratos de eventos sigue teniendo sentido el día que el permiso se cae.