El petróleo WTI sube 6% por el cierre del Estrecho de Ormuz

Para los traders latinoamericanos que operan energía, este martes 3 de marzo fue una sesión de alerta máxima. El petróleo WTI —el crudo de referencia para los mercados americanos— registró una suba de más del 6% en pocas horas, superando los $75 dólares por barril por primera vez desde junio de 2025. El detonante: la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán y los temores concretos de que el flujo de crudo a través del Golfo Pérsico quede interrumpido.

El Estrecho de Ormuz, el cuello de botella del mercado petrolero global

Para entender la magnitud del movimiento, hay que conocer el Estrecho de Ormuz: un canal marítimo ubicado entre Irán y Omán que conecta el Golfo Pérsico con el Océano Índico. Por ese paso transita aproximadamente el 20% de todo el petróleo que se mueve en el mundo. No existe un sustituto directo de esa ruta para la mayoría de los países exportadores del Golfo.

El martes, altos funcionarios del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria de Irán declararon el estrecho cerrado y advirtieron que cualquier embarcación que intentara cruzarlo podría ser atacada. Como resultado, varios propietarios de buques decidieron detener el tránsito y anclar sus naves fuera del estrecho a la espera de que la situación se estabilice.

El ataque a Ras Tanura suma presión al lado de la oferta

El impacto no se limitó a la amenaza sobre las rutas marítimas. Saudi Aramco, la compañía estatal de petróleo de Arabia Saudita y una de las mayores productoras del mundo, suspendió operaciones en su refinería de Ras Tanura tras un ataque con drones en la zona. Esa instalación tiene capacidad para procesar alrededor de 550.000 barriles de crudo por día, lo que representa una parte significativa de la infraestructura de refinación saudita.

La combinación de ambos eventos, una ruta marítima amenazada y una refinería fuera de operación, generó en los mercados una respuesta inmediata y contundente.

Goldman Sachs pone número a la prima de riesgo geopolítico

En un análisis distribuido el domingo previo, Goldman Sachs estimó que el precio del petróleo ya incorporaba una prima de riesgo geopolítico de 18 dólares por barril como resultado directo de la escalada en la región. La prima de riesgo geopolítico es el componente del precio que no responde a factores de oferta y demanda convencionales, sino al temor de que eventos políticos o bélicos interrumpan el suministro.

El banco también señaló que si la perturbación en el estrecho se limita al 50% del flujo habitual y se extiende solo por un mes, esa prima podría moderarse a alrededor de $4 por barril. La diferencia entre ambos escenarios ($4 versus $18) refleja la magnitud de la incertidumbre que los mercados están intentando descontar.

Cómo se comportaron otros mercados

El petróleo no fue el único activo que se movió con fuerza. El dólar estadounidense fortaleció su posición como moneda de refugio, lo que ejerció presión a la baja sobre pares como el EUR/USD, que cayó por debajo de 1,1600, y el GBP/USD. El oro también cedió terreno pese a la demanda de activos seguros, afectado por el dólar más fuerte y el alza de los rendimientos del Tesoro norteamericano. Las criptomonedas, en su mayoría, operaron en rojo.

Lo que este movimiento implica para quienes operan commodities y CFDs

Los eventos geopolíticos de esta naturaleza tienen una característica que los distingue de los movimientos generados por datos macroeconómicos: son rápidos, pueden revertirse con la misma velocidad con que se instalaron, y generan ruido enorme en el corto plazo. Una sesión de negociación con 6% de variación en el precio del crudo activa controles de riesgo en brokers, amplía los spreads en instrumentos vinculados a la energía y puede generar llamados de margen (requerimientos adicionales de capital) para quienes operan con apalancamiento.

Para los traders de la región que tienen exposición a energía, ya sea directamente en contratos de petróleo o indirectamente a través de índices y divisas de países exportadores, este tipo de jornada requiere una gestión del riesgo más estricta que lo habitual. La prima de $18 de Goldman Sachs refleja incertidumbre real, y la incertidumbre tiene un costo que no siempre aparece en el precio de entrada pero sí en el de salida.