Resultados de Webull, ingresos récord y cuentas estancadas

Webull cerró el segundo trimestre de 2026 con 24,4 millones de dólares de beneficio neto, frente a una pérdida de 28,3 millones en el mismo período del año anterior, con ingresos de 198,8 millones que crecieron 51% interanual. Su director financiero, H.C. Wang, lo describió como el mejor trimestre en la historia de la compañía. Los resultados de Webull traen además un segundo número que no aparece en la portada de la presentación.

Las cuentas con fondos cerraron en 5,13 millones, un 8% más que hace un año. El trimestre anterior habían cerrado en 5,11 millones, lo que deja alrededor de 22.000 cuentas nuevas netas en tres meses. La compañía atribuye buena parte de esa diferencia a una limpieza de cuentas inactivas, saldos que por norma estatal en Estados Unidos deben liquidarse y transferirse a la administración pública. Es una explicación razonable. También es la explicación que un consejo de administración escucha una vez y espera no volver a escuchar.

El resto del trimestre lo movió la actividad. Los ingresos por trading subieron 66% hasta 147,7 millones de dólares y aportaron casi tres cuartas partes de la facturación total. Los contratos de opciones llegaron a 213 millones, un 68% más que hace un año, mientras el volumen nocional en acciones creció 73% hasta 279.000 millones de dólares. Las operaciones diarias promedio con ingresos alcanzaron 1,6 millones, el nivel más alto que la compañía ha reportado.

Detrás de buena parte de ese salto está la eliminación de la Pattern Day Trader Rule el 4 de junio, la norma estadounidense que limitaba a cuatro operaciones intradía por semana a las cuentas con menos de 25.000 dólares. Anthony Denier, presidente del grupo, señaló en la llamada con analistas que Webull tenía la infraestructura lista desde el primer día y que parte del volumen provino de clientes que mantenían cuentas fragmentadas en varios brokers para esquivar ese límite y que ahora las consolidaron. Eso es captación de activos que ya estaban dentro del sistema, con otro nombre encima.

Del lado del gasto, el marketing del trimestre fue de 35 millones de dólares, por debajo de los 49,4 millones del primer trimestre aunque por encima de los 30,3 millones de hace un año. A esa partida hay que sumarle 12,4 millones que la compañía registró como reducción de ingresos y no como gasto, porque corresponden a pagos promocionales a usuarios que la norma contable considera clientes. En el primer semestre, las dos líneas juntas superan los 110 millones de dólares.

Los activos de clientes cerraron en 28.500 millones de dólares, un 79% más que hace un año. Repartidos entre 5,13 millones de cuentas, el tamaño promedio supera los 5.500 dólares, casi el doble que doce meses atrás. Los resultados de Webull describen una compañía que monetiza mucho mejor a la base que ya tenía, no una que esté incorporando traders nuevos al sistema.

La expansión internacional apunta a resolver justamente eso. Durante el trimestre Webull activó su plataforma en España, Argentina y Colombia. Hoy declara licencias en 35 mercados y operación de trading en 18, con unas 810.000 cuentas con fondos fuera de Estados Unidos, cerca del 16% del total. En paralelo amplió su oferta B2B con futuros y mercados de predicción, una línea que todavía no desglosa en sus estados financieros y que Denier situó entre cinco y seis millones de dólares de ingresos trimestrales.

La llegada de Webull a América Latina significa, para cualquier broker digital que trabaje la región, que un competidor capaz de sostener 35 millones de dólares de marketing por trimestre ya está registrando usuarios en Bogotá, en Buenos Aires y en Madrid. No compite por spread ni por ejecución. Compite por el tiempo de pantalla del mismo trader que hoy tiene abierta una cuenta con un broker local.

Para quien opera un brokerage en la región, la cifra que importa de este trimestre son esas 22.000 cuentas netas. Webull tiene 28,2 millones de usuarios registrados, cotiza en Nasdaq y puede sostener casi 50 millones de dólares por trimestre entre marketing y pagos promocionales. Con todo eso, el paso del registro a la cuenta con fondos casi no se movió. Un broker colombiano o español que compita con Webull el año que viene no va a perder por presupuesto. Va a perder por algo que ninguno de los dos tiene medido.