Futu Holdings duplica ganancias a $1,450M y suma 954K cuentas

Futu Holdings, la empresa matriz del neobróker Moomoo, publicó sus resultados anuales para 2025 con números que pocos en la industria del corretaje retail pueden igualar: la ganancia neta se más que duplicó hasta alcanzar US$1,450 millones, los ingresos totales crecieron un 68% interanual hasta US$2,940 millones, y el margen operativo, la medida de eficiencia que más interesa a quien opera un bróker, saltó de 48.7% a 61.6%. Para ponerlo en perspectiva: la mayoría de los brokers regulados de tamaño mediano en América Latina opera con márgenes de entre 15% y 25%. Futu está en una liga diferente.

La plataforma cerró el año con 3.37 millones de cuentas financiadas, cuentas con capital depositado, no simples registros, lo que representa un crecimiento del 39.6% respecto al año anterior. Durante 2025 se abrieron 954,000 cuentas nuevas netas, por encima de la guía original de 800,000. Para 2026, la empresa guía nuevamente 800,000 adiciones netas.

El volumen de trading anual llegó a HK$14.68 billones (alrededor de US$1.9 billones), un salto del 89.4% interanual. El cuarto trimestre solo en acciones de EE.UU. registró un volumen de HK$3.04 billones, impulsado principalmente por flujos hacia empresas relacionadas con inteligencia artificial.

Los detalles detrás del crecimiento

Uno de los datos más relevantes operativamente es que el costo de adquisición de clientes se mantuvo estable año a año, incluso mientras el gasto en marketing creció un 40.5%. Eso significa que Futu encontró formas de captar más usuarios sin elevar proporcionalmente el costo por cuenta, una señal de madurez operativa y de reconocimiento de marca en sus mercados principales.

El margen bruto del Q4 llegó a 88.7%, favorecido por la reducción en costos de financiamiento en operaciones de préstamo de valores. Es un número excepcionalmente alto para cualquier empresa de servicios financieros, y refleja la escala que permite a Futu distribuir sus costos fijos sobre una base de ingresos creciente sin necesidad de incrementar los costos variables en la misma proporción.

En cuanto a la distribución geográfica del crecimiento: Hong Kong mostró desaceleración en el cuarto trimestre, afectado por una caída del mercado bursátil local que redujo el apetito por trading doméstico. Japón y Malasia, en cambio, aceleraron. El volumen en acciones de Hong Kong cayó un 31% en el Q4 respecto al trimestre anterior. Este tipo de dependencia geográfica es el punto más frágil del modelo de Futu: cuando los mercados locales se contraen, el comportamiento de los clientes cambia significativamente y la actividad cae.

Banca de inversión, wealth management e inteligencia artificial

Más allá del trading, Futu expandió su participación en distribución de IPOs: en 2025 proveyó servicios de banca de inversión a más de la mitad de las nuevas empresas que salieron al mercado principal de Hong Kong, con suscripciones en su plataforma equivalentes al 49% del volumen total de ofertas públicas en el mercado.

Los activos bajo gestión en su línea de wealth management crecieron un 62% hasta HK$179,600 millones. Y la inversión en investigación y desarrollo aumentó un 27.8% hasta HK$1,910 millones, con foco en capacidades de crypto y en el desarrollo de herramientas de trading algorítmico que permiten al usuario construir estrategias utilizando lenguaje natural, sin necesidad de programar.

Este último punto es representativo de hacia dónde está moviendo Futu su diferencial competitivo. Ya no es solo un bróker con comisiones bajas y buena aplicación móvil. Es una plataforma que está integrando IA en la capa de producto para que el trader retail pueda hacer cosas que antes requerían conocimiento técnico especializado. Si eso se convierte en un estándar de la industria, los brokers que no tengan esa capacidad en los próximos dos o tres años van a encontrarse explicando a sus clientes por qué sus herramientas son más complicadas que las del competidor.